一、先看"家底"：财务尽调是基本功

投资人收购企业，第一步必然是财务尽职调查。这不是简单地看利润表，而是要穿透数字看本质。

1. 核心财务指标

净资产收益率（ROE）：这是投资人判定投资价值的基础指标。在给定的资产规模下，盈利水平如何直接决定企业的投资价值

现金流健康度：经营现金流与净利润是否匹配？如果经营净现金流持续低于净利润，可能意味着收入质量差或应收账款回收困难

资产负债结构：关注资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标，同时特别警惕或有负债和表外融资安排

2. 财务舞弊预警指标

经验丰富的投资人会特别关注以下异常信号：

二、再看"底子"：法律尽调排雷

财务数据好看，不代表企业没有"暗雷"。法律尽调的核心是识别潜在风险，确保交易安全。

关键核查要点：

1. 股权结构与历史沿革

核查公司设立是否合法、股权是否清晰

关注是否存在代持、股权分散在家族成员间等复杂情况

国有企业或改制企业需特别关注历史沿革合规性

2. 核心资产权属

土地使用权、房屋所有权是否完整取得，是否存在抵押、查封

知识产权（专利、商标、商业秘密）的权属是否清晰，是否存在纠纷

主要生产经营设备是否存在权利瑕疵

3. 重大合同与债权债务

审查重要采购、销售、担保合同

关注未决诉讼、潜在法律纠纷

4. 劳动人事合规

社保缴纳是否足额、劳动合同是否规范

核心技术人员是否签署竞业禁止和保密协议

三、然后看"本事"：业务尽调验真章

财务和法律是"过去时"，业务尽调才是看"未来时"。

投资人关注的核心问题：

1. 商业模式验证

企业的核心产品/服务是否有市场竞争力？

供应链上下游关系是否稳定？

至少调研3个以上竞争对手，对比分析企业竞争优势

2. 增长逻辑

收入增长是否伴随客户数量增长？

市场份额变化趋势如何？

行业天花板在哪里？

3. 管理团队

核心管理层是否稳定？

创始人及高管过往是否存在违法、违规行为？

关键员工的去留安排（尤其是持有激励股权的核心人员）

四、最后看"价码"：估值谈判的艺术

当尽调完成，投资人心里已经有了"底价"。在A股并购市场，15倍PE已成为买卖双方博弈的"隐形红线"——贵了通不过监管审核，低了卖方不愿卖。

估值方法的选择：

易并观点：收购是一门"排雷"的艺术

投资人收购企业，本质上是在风险与收益之间寻找平衡。财务尽调看"账真不真"，法律尽调看"雷多不多"，业务尽调看"路远不远"，估值谈判看"价合不合理"。

正如一位资深投行人士所说："15倍PE就像一个魔咒——贵了通不过，低了没人卖。" 这背后，是监管、市场与风险控制的三维博弈。

对于被收购方而言，提前做好卖方尽职调查，主动披露问题、整理资料，才能在谈判中占据主动。毕竟，信息透明是最好的估值提升器。

您的尽调工作遇到问题了吗？欢迎垂询 400-156-1868

#投资人收购企业先看什么 

#尽职调查要点

#企业收购尽调 

#投资人关注核心指标 

#并购 

#企业估值

#关键财务指标

（完）

------------------------------------------------------------

免责声明：本信息仅供参考，不视为专业建议。在企业并购、出售时，请务必咨询专业人士。

易并MA-EASY团队是由从事多年并购业务的律师以及曾在国际知名投行机构专门从事并购咨询业务的人员组成

我们重视企业传承的问题与挑战，专注为中小企业服务。我们助力企业并购，并为之提供专业的服务，让并购变得更容易。

我们希望架起这座并购的信息桥梁，让企业焕发新的生机。

联系我们：
电邮：business@ma-easy.com
电话：400-156-1868